Передаточный механизм ДКР.

Передаточный процесс ДКР включает 2 этапа: 1)Инстументарий денежной политики ЦБРФ влияет на широкие финансовые и денежные переменные; 2)Финансовые и денежные переменные влияют на повышение цен, т.е. фактически на решение конечной задачи ДКП.

В рамках процесса существуют два момента изменения стоимости денег: 1)Эффект субституции, т.е. снижение учетных ставок ведет к тому, что частные лица и компании предпочитают расходовать денги немедленно вместо того, чтобы откладывать их на будущее; 2)Эффект перерапределения, т.е. снижение учетных ставок ведет к перерапределению доходов, забирая его часть у накопителей и перерапределяя е в пользу заемщиков. Т.к. заемщик проявляет большую склонность расходовать свои средства, общие размеры расходов при этом возрастают.

С другой стороны, так же выделяют два момента: 1)Влияние богатств – снижение учетной ставки повышает цены на активы (недвижимость, акции), таким образом, увеличение богатства поощряет физических лиц расходовать большие суммы из текущих доходов; 2)Роль обменного курса – как правило, неожиданое снижение учетной ставки ведет к утечке капитала, внутренняя валюта обесценивается, а цены на импорт растут. Повышение цен на импортную продукцию увеличивает внутреннюю инфляцию и тем самым возобновляет передаточный процесс.