Практика выпуска субфедеральных займов различными субъектами РФ
Прошедший 1997 год показал, что рынок ОГКО прошел свою стадию формирования. Возросло количество дилеров ОГКО: с 17, принявших участие в первом аукционе, до 47 в конце года. В их число входят крупнейшие коммерческие банки и инвестиционные институты страны. За 1997 год было проведено 26 аукционов по размещению 26 серий ОГКО на общую сумму 1320 трлн. руб. по номиналу. Из них на сегодняшний день уже погашено 4 серии на сумму 180 млн. руб. Эмитент полностью и своевременно выполнял свои обязательства перед инвесторами ОГКО. Отсутствие сбоев при размещении, вторичном размещении и погашении облигаций доказало надежность работы торговой и расчетной систем. Оборот вторичного рынка ОГКО за 1997 г. составил более 2,5 млрд. руб., что хотя и уступает в шесть раз объему торгов по санкт-петербургским бумагам, зато в два раза больше оборота вторичного рынка московских ОВЗМ /5, с.12; 17; 41, с.16/.
К 1998 г. планировалось размещение облигаций с постоянным купоном. В новом проспекте эмиссии 600 млн. приходится на дисконтные облигации со роками обращения от 9 месяцев до 2 лет и 400 млн. руб. - на дисконтно-купонные со роками обращения 3 и 5 лет. Однако позднее, трезво взвесив сложившуюся на рынке ситуацию, эмитент аннулировал пятилетнюю эмиссию, заменив ее на годичную.
Деньги нужны области не столько для покрытия кассовых разрывов и ликвидации долгов, сколько на развитие экономики и социальной сферы. За счет размещения займа в область поступили значительные денежные ресурсы по приемлемым ставкам заимствования. Кроме того, Оренбургская область приобрела так называемую кредитную историю. Репутация надежного заемщика позволяет привлекать денежные средства в регион на все более выгодных условиях.