Бизнес план, его назначение, порядок разработки, основные разделы.
Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:
1) показатели коммерческой (финансовой) эффективности, отражают финансовые последствия реализации проекта;
2) показатели бюджетной эффективности, учитывают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
3) показатели экономической эффективности, учитывают затраты и результаты связанные с реализацией инвестиционного проекта.
В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому ( базовому) моменту времени . на его основе рассчитываются следующие критерии.
I.
Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.
Сравнение инвестиционного проекта и выбор наилучшего из них осуществляется с использованием 4 основных интегральных показателей:
1. Чистое дисконтирование доходов ЧДД или чистая приведенная стоимость или интегральный эффект;
2. Индекс доходности ИД или прибыльность;
3. Внутренняя норма доходности (прибыли, рентабельности) ВНД;
4. Срок окупаемости СО
1.
Методы чистого дисконтированного дохода.
Этот метод является основным критерием целесообразности реализации проекта. Он основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестирования и рассчитывается как разность дисконтированных денежных поступлений и дисконтированных денежных оттоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта за весь период.
Величина ЧДД определяется:
1. при единовременных кап. вложениях. и различных результатов на t-том шаге расчетов величина ЧДД определяется как сумма результатов по всем шагам расчета продисконтированного во времени и минус единовременные затраты
ЧДД = å Rt * αt2 – З0
Rt – результаты или поступления денежных средств на t-том шаге расчетов,
αt2 = 1 /(1+Е)t - коэффициент дисконтирования (настоящее)
Т – расчетный период измеряемый в шагах
З0 – единовременные затраты
t – шаг расчета
2. при единовременных кап. вложениях и одинаковых по периодам результатов
ЧДД = å Rt * α t4 – З0 α t4 = 1- (1 + Е)-t / Е
Существует правило в соответствии, с которым к реализации принимаются проекты, у которых величина ЧДД > 0, в этом случае проект является эффективным, если ЧДД< 0 проект не эффективен, если = 0, то неприбылен и не эффективен.
3. при осуществлении неодномоментных инвестиций, а по частям на протяжении определенного периода времени ЧДД определяется:
ЧДД = å (Rt \ (1+ Е) t ) - å (Зt \ (1+Е) t)
2.
Индекс доходности
определяется соотношением результатов и затрат дисконтных во времени, чем больше значение данного показателя тем эффективнее проект.
ИД = å (Rt \ (1+ Е)t ) \
å (Зt \ (1+Е) t) >1,
ИД= ЧДД \ å (Зt \ (1+Е) t ).
3.
Внутренняя норма доходности ВНД
ВНД это норма дисконта, при которой дисконтируемая стоимость притоков реальных денег = дисконтируемой стоимости оттоков реальных денег.
å (RТ \ (1+ Е вн) t ) = å (Зt \ (1+Е вн) t)
Значение данного показателя определяется путем интеграции, т.е. методом последовательного приближения.
Величина ВНД определяется по формуле:
ВНД = Е1 +( ЧДД (Е1) \ ЧДД (Е1) - ЧДД (Е2))* (Е2 - Е1 );
Е1- нижняя граница интервала нормы прибыльности опр. в %,
Е2 – верхняя граница нормы прибыли, назначается произвольно.
Достоинство этого метода: учитывает потерю ценности будущих поступлений.
Недостаток: зависит от объема финансирования.
4.
Срок окупаемости или период окупаемости
.
СО это время за которое поступление от производительной деятельности предприятия покрывают затраты на инвестиции. Определяется в месяцах, годах. Расчет СО:
1) если сумма ден. поступ. одинакова по шагам расчета СО = З0 \ R ; (å Зt / R)
R- ежегодные денежные поступления от реализации инвестиционного проекта
З0 - единовременные затраты
Зt – денежные оттоки на т-том шаге расчета
2) если сумма ден. пост. различна по шагам расчета производится пошаговый расчет, т.о. чтобы инвестиции превышали или были равны ден. поступления на ti -ом шаге расчета З0 ³ SRti ,